De beleidsdekkingsgraad van pensioenfonds PNO Media is in het eerste kwartaal van 2020 gedaald van 98,0% naar 95,1%. Ook de actuele dekkingsgraad is gedaald. Het resultaat op de beleggingen was negatief. Door de lagere rente namen de pensioenverplichtingen toe. Beide ontwikkelingen hebben een negatief effect op de dekkingsgraad.

	Ultimo 2019	Q1 2020
Pensioenvermogen (x € miljoen)	6.740	6.261
Pensioenverplichtingen (x € miljoen)	6.774	7.333
Actuele dekkingsgraad	99,5%	85,4%
Beleidsdekkingsgraad	98,0%	95,1%
Totaalrendement	15,7%	-7,0%

Beleidsdekkingsgraad is gemiddelde

De beleidsdekkingsgraad is het gemiddelde van de laatste twaalf actuele dekkingsgraden.

Beleidsdekkingsgraad

Periode	Actuele dekkingsgraad
april 2019	102,0%
mei 2019	98,6%
juni 2019	97,9%
juli 2019	95,8%
augustus 2019	90,3%
september 2019	92,5%
oktober 2019	95,0%
november 2019	96,2%
december 2019	99,5%
januari 2020	95,8%
februari 2020	90,5%
maart 2020	85,4%
Beleidsdekkingsgraad	95,1%

Vanwege onze financiële situatie hebben we een herstelplan ingediend bij De Nederlandsche Bank. Volgens dit plan zal de beleidsdekkingsgraad zich naar verwachting uiterlijk binnen 10 jaar boven het vereiste niveau bevinden. Omdat de actuele dekkingsgraad aan het eind van 2019 boven de kritische dekkingsgraad ligt, hoeft PNO Media de pensioenen in 2020 niet te verlagen. Als de actuele dekkingsgraad aan het eind van 2020 lager is dan de kritische ondergrens van circa 94%, moet PNO Media de pensioenen in 2021 verlagen.

Actuele dekkingsgraad en rente

In het eerste kwartaal van 2020 is de actuele dekkingsgraad gedaald van 99,5% (eind december) naar 85,4% (eind maart). De rente daalde van 0,78% naar 0,45% per 31 maart 2020. Dit zorgde voor hogere verplichtingen en een 7,6%-punt lagere actuele dekkingsgraad. Door het negatieve rendement op de beleggingen in het eerste kwartaal, daalde de actuele dekkingsgraad in dezelfde periode met 6,3%-punt.

Samenstelling portefeuille	Rendement Q1 2020
Zakelijke waarden
Aandelen	-18,6%
Vastgoed	1,8%
Private equity	3,2%
Infrastructuur	-0,2%
Vastrentende waarden
Staatsleningen	3,7%
Nederlandse hypotheken	1,6%
Europese bedrijfsobligaties	-6,7%
Amerikaanse high yield obligaties	-9,2%
Obligaties opkomende markten	-16,9%
Liquide middelen	-0,3%
Subtotaal	-7,4%
Rentederivaten	0,9%
Valutaderivaten	-0,5%
Totaal	-7,0%